最近，人民币汇率意外强势反弹，引发了全球财经市场的广泛关注。随着中国经济逐渐复苏和全球贸易恢复活跃，这种反弹可能是人民币在全球货币体系中重新定位的重要信号。然而，人民币未来的走势仍然存在一些不确定性，诸多因素如中美贸易关系、国际资本流动等都可能对其产生重大影响。因此，需要认真分析各种因素，以便预测人民币的未来走势。

南方财经全媒体记者施诗 上海报道

人民币汇率上演“强势突破”行情

继7月25日在岸人民币兑美元汇率收盘大涨666点至7.1365元，创7月14日以来新高之后，26日人民币汇率延续前一日的强势行情，日内突破7.15关口。此次人民币汇率走强的动力是什么？我们来连线中国银行研究院高级研究员王有鑫。

稳经济政策陆续推出

《全球财经连线》：近日人民币汇率走强的动力是什么？人民币汇率迎来哪些利好？

王有鑫：近期人民币汇率持续回升主要受以下因素驱动，第一是美联储加息预期持续回落，美国经济下行压力逐渐增大，美国通胀逐渐回落，目前降至3%。受此影响，美联储加息预期发生了明显变化，市场普遍预计在7月美联储再次加息之后，本轮加息周期可能会停止。

第二是近期相关稳经济政策陆续推出，市场对于中国经济稳定复苏的预期在增强。近期中共中央、国务院以及部分国家部委陆续出台一些新政策，包括推动政策走实走深，促进民营经济发展壮大；抓好抓实促进民间投资工作，调动民间投资的积极性；采取措施恢复和促进消费，特别是汽车和电子产品消费。

另外，近期中共中央政治局也召开会议，分析研究当前的经济形势，表示要坚持稳中求进的工作总基调，加大宏观政策调控力度，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。着力扩大内需、提振信心、防控风险，不断推动经济运行持续好转，内生动力持续增强。随着相关会议的召开和政策的陆续推出，市场信心近期得到明显提振，对于下半年国内经济走势的信心更强。

第三是近期部分跨境宏观审慎管理政策也出现动态调整。特别是跨境融资宏观审慎调节参数上调，提高了外汇流入的上限额度，在一定程度上释放了政策信号，有利于改善境内外汇供求形势，推动市场预期好转。

释放稳定汇率走势的政策信号

《全球财经连线》：2023年7月24日，中央政治局会议强调“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，释放了怎样的信号？

王有鑫：我们看到中共中央政治局会议强调要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，释放了稳定汇率走势的政策信号。从过去人民币汇率走势的基本情况来看，人民币汇率也不存在持续贬值的基础。随着境内外经济金融形势动态演变，包括人民币汇率在内的境内外汇率和价格水平也将相应发生变化。

目前外汇市场正处于关键时点，人民币走势也逐渐迎来新的拐点。市场主体应该正确看待汇率波动，坚持风险中性理念，避免出现羊群效应和非理性购汇行为。

人民币汇率是否迎来拐点？

人民币汇率是否已迎来拐点？接下来会延续反弹吗？下半年人民币汇率走势预计如何？我们来连线招商证券宏观分析师马瑞超。

央行系列措施起到良好效果

马瑞超：进入7月，随着美元指数的跳水与央行预期管理的加强，人民币逐渐企稳，即期汇率接连收复7.2，7.15等重要关口，于是市场不禁会问：人民币汇率是否已经迎来拐点？

分析此轮人民币贬值的原因不难发现，既有外部美元波动的影响，又与国内经济与市场预期密不可分。从美元走势来看，欧美货币政策不同步，预示美元近期仍将承压，从而对人民币汇率形成外部利好；从基本面来看，中国经济最困难的阶段已经过去，人民币汇率不易突破去年11月形成的贬值低点。

但在预期层面，需要加强预期引导防止顺周期、单边行为。对此，央行已经展开行动。7月14日，央行在新闻发布会上表示，“将以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进行纠偏”。 20日，央行宣布上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节系数，通过提高境内机构美元融资额度来改善外汇市场供求状况，进而稳定人民币汇率。这些措施起到了良好的效果，七月中下旬之后，人民币即期汇率总体保持在7.2下方运行。

中国经济将对人民币汇率起到持久支撑

马瑞超：展望下半年，人民币汇率能否企稳，并重回强势，根本上仍取决于中美经济增速差的变化。7月24日召开的政治局会议，明确了“加大宏观政策调控力度，推动经济运行好转、内生动力增强、社会预期改善”的总体方向。其中，关于房地产、平台经济与资本市场的积极变化，有望改变国内经济增长乏力的态势，扭转市场负面预期。在需求修复过程中，预计央行会坚持 “以我为主”的货币政策独立性与“防止汇率大起大落”的币值稳定性，通过跨境资金流动工具调节，释放汇率对总量政策的约束，根据实际情况运用降准降息等工具。

总体而言，鉴于政策拐点已经出现，中国经济将再次体现巨大的发展韧性和潜力，从而对人民币汇率起到持久支撑。

跨境贸易投资便利化上新台阶

7月24日，为进一步促进跨境贸易投资便利化，国家外汇管理局起草了《国家外汇管理局关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）并公开征求意见。

如何评价《通知》中拟推广的政策？对于人民币国际化有怎样的意义？对于人民币汇率又将有怎样的支撑作用？一起来听听光大银行金融市场部宏观研究员周茂华的分析。

助推人民币国际化

周茂华：《通知》主要是推动一批可复制、可实施的一揽子跨境贸易投资便利化政策措施推广至全国实施。

一是这些措施是我国持续推进外汇管理高水平对外开放的重要举措，对便利跨境投融资活动，更好服务于我国经济高质量发展具有重要意义。二是这些外汇管理便利化措施，已在2022年以来进行了充分试点，并对试点情况进行深入调研评估，意味着国内对这些政策措施的影响和推广的可行性进行了客观分析评估，政策向全国推广条件基本成熟、潜在风险可控；

三是这些政策的推广将为企业业务办理、融资等方面带来便利，同时，将推动我国更多高新技术中小企业更好利用两个市场、两种资源，加快企业壮大、发展。

这些措施对人民币国际化起到明显助推作用，第一，通过提升资本项目便利化措施，有助于拓宽和便利境外投资者投资人民币资产，也有助于提升人民币资产流动性和吸引力；第二个方面，外汇管理高水平对外开放，助力加快构建双循环新发展格局，有助于提升人民币在跨境贸易投资中使用，扩大人民币在国际影响力，这将明显提升人民币在国际贸易投融资等方面接受度。

有助于人民币汇率稳定

周茂华：中短期看，外汇管理便利化措施进一步推广，有助于增强国内高技术中小企业跨境融资能力，既满足企业发展资金需求，同时也有助于增加市场外汇供给，促进外汇市场供需平衡，有助于人民币汇率稳定。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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